突发！A50，重大调整！

　　12月4日最新消息，富时罗素密集宣布旗下多个指数的季度调整，该变更将于12月20日（星期五）收盘后生效。

　　其中，富时中国A50指数纳入北方华创，删除华能水电，备选股名单包括寒武纪-U、中信建投、上汽集团、赛力斯、金龙鱼。

　　二级市场上，今日A股三大指数集体调整，沪指收跌0.42%，深证成指及创业板指跌超1%。虽然个股多数下跌，但依然有不少看点，机器人、汽车芯片、稀缺资源、煤炭、石油等板块逆市走强。

　　接下来，市场会如何运行呢？

　　富时中国A50指数调整

　　12月4日，富时罗素宣布富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A200指数、富时中国A150指数和富时中国A400指数的季度调整，该变更将于12月20日（星期五）收盘后生效。

　　其中，富时中国A50指数纳入北方华创，删除华能水电，备选股名单包括寒武纪-U、中信建投、上汽集团、赛力斯、金龙鱼。

　　富时罗素是全球具有代表意义的指数，该指数覆盖全球70多个国家和地区市场，约20万亿美元资产以富时罗素指数产品为基准开展投资。其中，富时中国A50指数由上海和深圳证券交易所市场中总市值最大的50只股票组成，反映A股市场中最具影响力的前50大上市公司股票的表现，因此，不少国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

　　从富时中国A50指数历次成份股变动来看，调整的逻辑主要是因为市值的变化，也就是说，与公司股价的阶段性表现有很大关系。

　　此前9月4日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。当时，富时中国A50指数纳入中国核电、华能水电，删除中国中免及金龙鱼，该变更于9月20日（星期五）收盘后正式生效。

　　A股市场调整，后市会如何运行？

　　12月4日，A股三大指数集体调整，截至收盘，沪指跌0.42%，深证成指及创业板指跌超1%。从盘面来看，人形机器人、汽车芯片、稀缺资源、煤炭、石油等板块逆市走强；短剧游戏、AIGC、房地产、多元金融等板块跌幅居前。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，12月4日，沪深两市出现了反复震荡的走势。科技股继续领涨，尤其是芯片板块和人形机器人板块大幅上升，市场的结构性机会依然较多，赚钱效应相比之前仍然较强。这两个月市场的反转主要受益于政策的转向，稳经济增长的政策正在逐步出台落地。虽然目前出台的这些政策尚不足以扭转经济增速放缓的趋势，但各方面的经济数据正在改善。

　　杨德龙指出，政策效果的显现可能还需要更长的时间，因此明年经济回升的趋势会更加明显。当然，在政策面后续还会出台更多稳经济增长的政策，包括发行超长期国债来拉动投资带动消费，以及降息降准等。科技股是这轮行情中走势比较强劲的一个方向，既受到政策利好的推动，同时也与很多科技股题材性比较强、盘子比较小、股价弹性较大的特征有关。这一轮市场行情出现反转，吸引了大量的新股民入市，散户投资者的交易意愿增强。对于新股民以及散户投资者来说，弹性较大的科技股无疑更具有吸引力，而且有比较强的题材性。人形机器人、低空经济、无人驾驶、大数据、人工智能等领域都是未来经济转型涉及的方向。

　　杨德龙指出，临近年底，跨年度行情有望逐步展开，直至延续到春季攻势。一方面，市场经过近两个月的调整，逐步在酝酿第二波上升行情。另一方面，12月份将召开中央经济工作会议，对明年的经济工作进行部署，有望提升投资者信心。美国对我国加征关税的影响正在逐步被市场消化，而美国对我国加征关税更多偏向于中长期的影响，最终切实落地的关税增加水平或远低于市场预期，因此对于行情的情绪面影响逐步减少。

　　中原证券认为，在经济与政策交织的综合作用下，A股市场扭转连续三年下滑态势，在2024 年走出两波先抑后扬的小行情。2025年，预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，考虑到“努力提振资本市场”底层逻辑所体现出的政策意图，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署，预计A股市场总体维持震荡上行的运行态势。

　　对于2025年，中原证券指出，在行业配置方面，可重点关注四条主线：（1）科技自主可控、国产替代加快等新质生产力相关板块，如，人工智能、半导体、化工新材料等前沿技术领域及相关设备细分领域；（2）促内需相关的消费和基建板块，如智驾产品产业链、智能家居、宠物用品、船舶、工程机械等；（3）供给优化和需求回暖导致行业景气度迎来拐点，如，光伏、锂电池；（4）资本市场深化改革、推动上市公司提升投资价值相关的并购重组、现金分红以及市值管理等主题概念，如，破净比较集中或是具有高股息低估值特征的建筑、煤炭、交运、银行等行业板块。

　　中金公司近日也表示，近两月结合外部扰动因素尤其是特朗普交易持续强化，A股及港股市场均出现一定回调，受外部因素影响更大的港股市场调整较多，A股市场则在资金面支撑下表现相对具有韧性且近期逐步回暖。当前时点，A股持续近两月的“波折期”可能正在过去，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。